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根据银河证券的分析，近期金价连续下跌并不意味着其避险功能失效，而是其定价的主导逻辑从地缘风险驱动转向了利率驱动。在地缘冲突持续的背景之下，金价连续八个交易日下跌且单周跌幅超10%的现象看似反常。其本质在于市场优先反应的定价变量发生了切换。以往冲突升级通常伴随着资金流入黄金，而当前阶段，市场首先对通胀路径和利率前景进行定价，导致黄金价格与地缘风险在短期内出现背离。短期承压并不改变长期逻辑，黄金的走势最终仍将取决于利率环境与信用体系的再平衡。在当前高油价与高利率的宏观环境下，黄金短期波动加剧在所难免。但从中长期视角看，央行购金、储备资产多元化以及地缘政治的不确定性，将继续为金价提供支撑。总体而言，本轮调整更多是市场节奏的变化，而非长期趋势的根本逆转。
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Aakash Prasad - Founding Member